从当前货币信贷政策、财政政策判断未来股市的发展

michael_121

一、国民生活中经济运行机制是怎样运行的，通货紧缩是怎么产生的

举例：一个人有1 000日的收入，他把其中的900元用来消费，将剩下的100元存进银行账户。他所花费的这900元又成为其他人的收入，并且如此不断地在经济生活中循环下去。而存入银行或其他金融机构账户中的100元则最终被借给了一家寻求资金的企业。最初的1 000元就以这样的形式转移到了其他人的手中。每一笔这样的1 000元收入都转化成了1 000元（900元+100元）的支出，从而保证了经济的持续运行。
　　假如没有企业打算借用此人账户中的100元，或者只打算借用其中的80元，那么银行就会调低贷款利率以吸引更多的借贷。低利率将促使原本在高利率时对于借贷态度谨慎的企业将剩余的20元也全部借走，如此一来，全部的1 000元（900元+100元)最终转移到了他人手中，经济运行得以保持正常状态。反过来，如果借贷方数量过多，对资金的竞争就会促使银行相应调高贷款利率，排除某些具有潜在借贷意愿的企业，直到100元全部被借出。这就是经济运行的正常机制。


假如存在银行里的那100元存款既无法借出，也不会被花费，最终因为银行殚精竭虑也找不到借贷方，这100元只能作为银行储备滞留下来。结果是最初的1 000元中只有900元转化成了另一个人的收入。下一个人同样也是消费了其收入的90%——也就是810元，而将其余的10%——也就是90日元转化成了储蓄。同样的，这810日元又会成为其他人的收入，而另外90元则因为无人借贷而沉淀在了银行中。这个过程不断重复，于是最初的1 000元收入持续递减为900元，810元，729元……并且这样不断递减下去，结果最终将经济一步一步引向通货紧缩。

二、在全球通货紧缩预期下，货币政策往往会失灵的原因


货币政策的有效性是建立在一个重要假设之上：即企业有借贷意愿。当这个条件不具备时，货币政策就会失去效力。

通过上述的例子，可以看到在经济低迷进一步挤压资产价值，加剧了企业的生存紧迫感。对于单个企业来说，最好的方法就是现金为王，压缩开支，取消一切投资项目，停止向银行贷款来扩大再生产。等待经济复苏。这是非常正确的做法。

但问题是当所有企业都开始同时采取这样的行动时，银行将无法发放贷款。就会造成严重的合成谬误现象（合成谬误是指对个人或者个别企业有利的行为，在所有人或所有企业都实行时反而会造成不利后果）


三、在货币政策失效时，扩张性财政策将发挥决定性的作用

由于有日本在90年代和我国在98年的成功经验。在货币政策失效时，全球的政府会通过诸如修建道路、桥梁、公共设施之类的财政政策来刺激经济。简单来说就是政府发行公债并扩大支出。


通过上述例子，由政府出面借出并花掉个人存在银行里被闲置的那100元存款。这样就能确保每一笔1 000元收入最终都能转化成1 000元（900元+100元）支出，通过实施财政刺激政策，使经济形势迅速稳定下来。

通常来说，一旦经济形势如预期的那样稳定下来，那就意味着政府的财政刺激政策开始奏效。但是当有一种情况发生时，这种效果将开始消退，经济颓势势必重现。是什么情况呢？就是房价的巨幅下降。

房价下降将使大量的国民财富灰飞烟灭，其后果远远大于股市的崩盘。只要企业和个人一天不能恢复之前的损失，那么他们就始终不会向银行借贷。哪怕是零利率也会改变。日本15年的衰退就是鲜明的例子。最终迫使政府年复一年地利用财政刺激来弥补缺口。（就是指由于借贷不足而滞留在银行里的那100元钱）

四、由此判断未来股市发展


     股市存在的最终目的是什么？是融资。没有了融资功能，在股市里的资金就似同滞留在银行里的那100元钱。对国民经济只有坏处而无好处。没有了融资功能，就算股票能从5元涨到500元，但它又能意味这什么？是大幅提高企业业绩？是解决了多少就业机会？是让GDP增长了多少？还是提高了国民生活水准？什么都不是，只能让更多的资金进入市场买入这500元的股票罢了。仅此而已。这就是虚拟经济和实体经济的区别。


看了上述的国民经济运行规律可以判断出，要让经济健康稳定的发展，必须要对股市进行融资，只有把让企业把这100元钱从股市里拿出来消费，实体经济才能长期向好，并反过来支持虚拟经济的繁荣发展。这也是为什么最近，市场刚有好转，就开始融资的原因。尽管以前企业融资很有点圈钱的意味，但这次不同，我是很赞成融资的。1999年中国也是通过财政政策刺激经济和繁荣股市巨额融资来度过亚洲金融危机的。但是时过境迁，现在不是99年了。当初的房价是在低位，所以积极的财政政策可以立竿见影。当初没有大小非的困扰，所以股市可以来个5.19井喷。现在调控经济的难度非常的大，扩张性的政策将年复一年持续很长时间。日本持续了15年，那是因为他们的房价跌了87％，我们会持续多久？不知道，也不知道房价能顶多少时间，他的最终跌幅又会是多少。但有一点，我可以肯定，就是在宏观经济没有向好之前，在大小非问题没有解决之前，股市不可能有大行情，这是经济规律，有1929年大萧条的前车之鉴，中国一定不会违反这个规律。


最后看法，我对目前股市是悲观的，但对将来是极其乐观的。当大小非问题解决之后（最好的办法就是金融创新，大力推行融资等杠杆产品），必将通过股市来解决融资问题，来取代财政手段（扩张性财政政策将带来天量的财政赤字，副作用很大）。考虑到中国股市历来的投机特性。所以将来的一波上涨一定会是排山倒海般的。大家要做好准备哦。

明将

考虑到中国股市历来的投机特性。所以将来的一波上涨一定会是排山倒海般的。大家要做好准备哦。
QQ236S QQ236S

michael_121

早则09年下半年。

晚则10年下半年。

砸锅卖铁买有色。

一定有200％涨幅。

PS：牛市不创新高不抛售，熊市不创新低不买入。偶的铁律！

ZEROMichael

我现在还差400%回本，继续悲观中。

michael_121

自然解套有难度。

一定要补仓。

这次偶被股基害死了，

这波反弹，偶看了一下，

股基的收益还是低于自己做股票。

所以只要没有做客机制，终身抵制股基。

xixi

基金这次反弹踏空了，净值不涨反降
说明现在基金手里有的是货，媒体所说的基金已到持股下限得说话是在忽悠散户

gujun5431

不要听什么专家的,全胡说

michael_121

本来确实没货的，

现在接了游资的抛盘。

让他们顺利出逃了。

真是游资、股基一家亲。

PS：证据就是：海螺水泥低位买入祁连山等水泥股，高价全部抛售，获利3亿多。而基金高位买入并高调看好水泥股，水泥股从此高位盘整反复振荡。

michael_121

原帖由 gujun5431 于 2008-11-27 15:00 发表

                               
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不要听什么专家的,全胡说

那么，觉得偶写的有道理伐。QQ227S

xixi

也不用过于悲观
短线往下杀得可能性也不太大QQ227S